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Para Argentina, la situación es cualitativamente diferente a la de episodios anteriores. El país ha pasado de importador neto a exportador neto de energía, gracias al desarrollo sostenido de la formación no convencional de Vaca Muerta. En 2025 se registró un superávit energético récord que alcanzó los USD 7.815 millones, con exportaciones totales de USD 11.086 millones e importaciones de USD 3.271 millones. Esta transformación estructural cambia la dirección del impacto de los shocks de precios: mientras que en 2022 el alza de energía deterioraba la balanza de pagos argentina, en 2026 el efecto dominante es la mejora de los términos de intercambio.
Sin embargo, el impacto no es unívoco. Existen canales negativos —inflación doméstica, encarecimiento de importaciones de GNL para invierno, presión sobre costos industriales que coexisten con los canales positivos. El presente informe analiza esa dualidad con especial foco en el sector industrial argentino.
CONTENIDO
Tabla de contenido
1. INTRODUCCIÓN Y DELIMITACIÓN DEL PROBLEMA
2. PANORAMA GEOPOLÍTICO: LOS DOS CONFLICTOS Y SU IMPACTO EN LOS MERCADOS
GLOBALES DE ENERGÍA
2.1 Conflicto EEUU-Israel vs. Irán (febrero-marzo de 2026)
2.2 Conflicto Rusia-Ucrania (desde febrero de 2022)
3. CANALES DE TRANSMISIÓN HACIA LA ECONOMÍA ARGENTINA
3.1 Canal Precio de Energía
3.2 Canal Balanza Comercial
3.3 Canal Inflacionario
3.4 Canal Fiscal
3.5 Canal Riesgo País y Financiero
4. VACA MUERTA EN EL NUEVO CONTEXTO: OPORTUNIDADES Y RESTRICCIONES
4.1 Situación productiva actual
4.2 Competitividad y oportunidad exportadora
4.3 Restricciones estructurales — El cuello de botella de infraestructura
5. IMPORTACIÓN DE COMBUSTIBLES E INFRAESTRUCTURA ENERGÉTICA
5.1 Dependencia residual de importaciones
5.2 Infraestructura en desarrollo
6. IMPACTO MACROECONÓMICO PARA ARGENTINA
6.1 Balanza de pagos y reservas
6.2 Inflación y tipo de cambio
6.3 Cuentas fiscales
7. IMPACTO MICROECONÓMICO EN EL SECTOR INDUSTRIAL ARGENTINO
7.1 Efectos en costos de energía
7.2 Sectores ganadores y perdedores
7.3 Riesgos y oportunidades para la competitividad exportadora
8. POSIBLES BENEFICIOS ESTRATÉGICOS PARA ARGENTINA
9. PRINCIPALES RIESGOS Y ESCENARIOS DE ESTRÉS
10. RECOMENDACIONES PARA EL SECTOR INDUSTRIAL ARGENTINO
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